Il y a cent ans, la première guerre mondiale (1914-1918) démarrait. Oui, mais pour quelle raison ?
25 avril 2014, 20:08
Un livre de deux universitaires américains, The Panic of 1907, opportunément paru l’année dernière (New York, Wiley & Sons), suggère de nombreux parallèles entre les paniques de 1907 et de 2008, en même temps qu’il indique quelques leçons.
Car la panique de 1907 est la dernière crise américaine proprement financière – celle qui a donné naissance au système monétaire américain actuel, et à la Réserve Fédérale.
Et comme celle de 2008, et contrairement aux crises de 1929, 1937, de 1946, de 1973, de 1980, de 1991 et de 2001, la crise de 1907 était d’abord et avant tout une crise d’origine financière.
La crise était survenue au terme d’une période de grande inventivité financière qui avait vu naître les « trusts », entités comparables à certains hedge funds actuels et à quelques grandes sociétés d’investissement coté et non coté, qui usaient et abusaient de ce qu’on appellerait aujourd’hui des facilités bancaires.
C’est quand l’un des plus fameux trusts, le Knickerbocker Trust Company, a cessé d’honorer ses engagements que la crise de 1907 a pris de l’ampleur et s’est transformée en panique boursière : les grands indices boursiers perdent alors 40 % en un an – exactement comme ils ont perdu entre 40 et 50 % depuis 15 mois, leurs pertes s’étant accentués quand les firmes les plus engagées dans les produits les plus « inventifs » se sont retrouvé en cessation de paiement (Bear Sterns, AIG, Lehman Brothers).
Autre parallèle – contraire à ce qu’on dit ici ou là sur le fait que la crise de 2008 serait la première crise d’une finance mondialisée – la crise de 1907 affecta la quasi-totalité des places financières du globe, du Danemark à l’Egypte, du Mexique à l’Allemagne, ou de l’Italie à l’Argentine.
Autre parallèle encore : c’est parce que le président Theodore Roosevelt était étranger – et hostile – à ce monde financier que ses entités multiformes ont pu proliférer presque hors de tout contrôle, exactement comme les produits dérivés ont pu proliférer pour le plus grand bonheur (comprenez : pour la plus grande fortune) des banques d’affaires qui les commercialisent et des clients, hedge funds, fonds communs de placements, sociétés d’assurance, banques… qui les utilisent.
Un livre de deux universitaires américains, The Panic of 1907, opportunément paru l’année dernière (New York, Wiley & Sons), suggère de nombreux parallèles entre les paniques de 1907 et de 2008, en même temps qu’il indique quelques leçons.
Car la panique de 1907 est la dernière crise américaine proprement financière – celle qui a donné naissance au système monétaire américain actuel, et à la Réserve Fédérale.
Et comme celle de 2008, et contrairement aux crises de 1929, 1937, de 1946, de 1973, de 1980, de 1991 et de 2001, la crise de 1907 était d’abord et avant tout une crise d’origine financière.
La crise était survenue au terme d’une période de grande inventivité financière qui avait vu naître les « trusts », entités comparables à certains hedge funds actuels et à quelques grandes sociétés d’investissement coté et non coté, qui usaient et abusaient de ce qu’on appellerait aujourd’hui des facilités bancaires.
C’est quand l’un des plus fameux trusts, le Knickerbocker Trust Company, a cessé d’honorer ses engagements que la crise de 1907 a pris de l’ampleur et s’est transformée en panique boursière : les grands indices boursiers perdent alors 40 % en un an – exactement comme ils ont perdu entre 40 et 50 % depuis 15 mois, leurs pertes s’étant accentués quand les firmes les plus engagées dans les produits les plus « inventifs » se sont retrouvé en cessation de paiement (Bear Sterns, AIG, Lehman Brothers).
Autre parallèle – contraire à ce qu’on dit ici ou là sur le fait que la crise de 2008 serait la première crise d’une finance mondialisée – la crise de 1907 affecta la quasi-totalité des places financières du globe, du Danemark à l’Egypte, du Mexique à l’Allemagne, ou de l’Italie à l’Argentine.
Autre parallèle encore : c’est parce que le président Theodore Roosevelt était étranger – et hostile – à ce monde financier que ses entités multiformes ont pu proliférer presque hors de tout contrôle, exactement comme les produits dérivés ont pu proliférer pour le plus grand bonheur (comprenez : pour la plus grande fortune) des banques d’affaires qui les commercialisent et des clients, hedge funds, fonds communs de placements, sociétés d’assurance, banques… qui les utilisent.