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Quand la Banque Centrale Européenne abaisse son taux d’intérêt en dessous de zéro

jeudi 19 août 2021, par Robert Paris

Source : https://www.matierevolution.org/spip.php?article4286

Quand la Banque Centrale Européenne abaisse son taux d’intérêt en dessous de zéro

Par Stefan Steinberg

La Banque centrale européenne (BCE) a abaissé l’un de ses taux d’intérêt en territoire négatif et a dévoilé un programme de prêts de 400 milliards d’euros pour les banques européennes en réponse à la crise économique actuelle et à la menace de déflation.
Lors de sa réunion à Francfort jeudi, la banque centrale a abaissé son taux directeur à 0,15% par rapport à son plus bas historique actuel de 0,25%, et son taux de dépôt au jour le jour de zéro à moins 0,10%, devenant ainsi la plus grande banque centrale à abaisser ses taux en dessous de zéro. .
Cette décision est l’expression du fait que, près de six ans après l’effondrement de Lehman Brothers, l’économie mondiale reste embourbée dans une crise profonde, pour laquelle les banques centrales du monde n’ont d’autre solution que d’injecter des milliers de milliards dans les banques et les sociétés financières. Alors que des milliers de milliards sont distribués aux banques, les travailleurs de tout le continent se font dire qu’il n’y a « pas d’argent » pour payer les retraites, les programmes sociaux et les prestations de santé.

Lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion, le président de la BCE Mario Draghi a précisé que les baisses de taux pourraient être suivies dans un proche avenir par des mesures supplémentaires, notamment des achats d’actifs supplémentaires similaires au programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale.

"Nous pensons que c’est un paquet important", a déclaré Draghi. « Avons-nous fini ? La réponse est non. Si besoin est, dans le cadre de notre mandat, nous n’en avons pas fini ici », ajoutant qu’« un programme d’achat d’actifs à grande échelle est certainement l’un des » instruments dont la Banque centrale dispose.

Mardi, la BCE a annoncé que l’inflation dans la zone euro est tombée à un taux de 0,5% en mai, contre 0,7% en avril, et bien en deçà de son objectif de 2%. L’inflation devrait encore s’affaiblir à 0,3% plus tard cette année, selon une prévision de Citibank.

La BCE a également abaissé son estimation de la croissance de la zone euro cette année à 1%, en baisse par rapport à sa prévision de 1,2% en mars.

Sentant les perspectives d’un nouvel afflux de financement, les bourses européennes ont réagi à la décision de la BCE par un rallye. Les actions européennes ont atteint un sommet en six ans et demi, tirées par une flambée des valeurs bancaires, avant de reculer légèrement. Notant que le DAX allemand a atteint un sommet historique jeudi, le site Web du Financial Times a titré "Le DAX atteint les 10 000 alors que le paquet de la BCE ravit".

Aux Etats-Unis, le S&P 500 a clôturé de 12 points, à 1 940, tandis que le DOW Jones Industrial Average a clôturé de 98 points, à 16 836.11.

Les changements de taux de la BCE étaient réclamés depuis un certain temps par le Fonds monétaire international et la presse financière. Dans ses Perspectives de l’économie mondiale, publiées début avril, le FMI a attiré l’attention sur ce que plusieurs économistes appellent désormais la « nouvelle normalité » du capitalisme, c’est-à-dire des économies stagnantes ou déflationnistes à travers le monde. Le rapport du FMI a noté que les taux d’intérêt réels avaient baissé depuis les années 1980 et étaient "maintenant en territoire légèrement négatif".

Dans le même temps, poursuit le rapport, la volonté des banques centrales de mettre à disposition des quantités massives d’argent bon marché n’a pas réussi à stimuler l’investissement dans l’industrie productive. Au lieu de cela, la période passée marquée par les « cicatrices » de la crise financière mondiale « a entraîné une baisse marquée et persistante des investissements dans les économies avancées ».

Le rapport a conclu que les taux d’investissement « dans de nombreuses économies avancées sont peu susceptibles de revenir aux niveaux d’avant la crise au cours des cinq prochaines années ».

Les sombres prévisions du FMI ont été confirmées par les chiffres récents des États-Unis et de l’Europe. L’activité économique dans la zone euro, telle que mesurée par l’indice des directeurs d’achat, est tombée à son plus bas niveau en six mois en mai. Pendant ce temps, le taux de chômage en Europe reste à un niveau record et le chômage devrait augmenter au cours des prochains mois dans certaines grandes économies telles que l’Italie.

Après deux années d’assouplissement quantitatif, au cours desquelles la Réserve fédérale américaine a injecté des milliers de milliards de dollars sur les marchés, l’économie des États-Unis reste enlisée et s’est contractée à un taux annualisé de 1% au premier trimestre 2014. Détaillants dans le pays manqué leurs estimations de bénéfices par le plus grand montant en treize ans au premier trimestre.

L’action de la BCE ne fera probablement qu’intensifier les tensions sur les devises, les banques centrales poursuivant des objectifs contradictoires. La Réserve fédérale tente de réduire son programme d’assouplissement quantitatif, tandis que le mois dernier, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, a mis en garde contre la surchauffe de l’économie britannique et la flambée des prix des logements. Les prix des maisons en Grande-Bretagne ont augmenté de plus de 11 pour cent l’année dernière, la plus forte augmentation depuis juin 2007. Carney devrait prochainement proposer des mesures pour restreindre les emprunts hypothécaires afin de freiner la nouvelle bulle immobilière.

Comme c’est le cas pour toutes les mesures mises en place par les banques centrales du monde depuis la crise, les dernières baisses de taux de la BCE ne feront rien pour stimuler une véritable croissance économique. Au lieu de cela, comme l’a montré le rallye boursier jeudi, la BCE ne servira qu’à alimenter de nouvelles bulles spéculatives tout en enrichissant davantage les plus grandes banques et les millionnaires et milliardaires qui les contrôlent.

Lire encore :

http://www.matierevolution.fr/spip.php?article4887

https://www.agefi.fr/asset-management/actualites/quotidien/20200828/effets-secondaires-taux-negatifs-bce-vont-304331

http://www.bsi-economics.org/1039-taux-negatifs-consequences-banques-zone-euro-chr

https://www.ecb.europa.eu/explainers/tell-me-more/html/why-negative-interest-rate.fr.html

https://www.lemonde.fr/argent/article/2019/10/04/taux-d-interet-negatifs-quelles-consequences-pour-les-epargnants_6014151_1657007.html

https://www.lefigaro.fr/flash-eco/bce-inquietude-sur-les-effets-secondaires-de-la-politique-monetaire-20200116

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